Цены на зерно стабилизировались, а оптимизм покупателей в пятницу 18 мая вселяет надежду в быков на всю предстоящую неделю. Пшеница выше 500.0, кукуруза выше 400.0, это смело, учитывая весьма высокие запасы и оптимистичные прогнозы по урожайности. В такой ситуации. Когда не видно «воли к падению» придумывать что-то сложное смысла не имеет. Да, скорее всего, зеленая свеча пятницы задаст тон на следующую неделю, и мы будем расти. Пшеница к 600.0, кукуруза к 440.0.  Если рост на рынке углеводородов будет продолжен, а предпосылки, именно на неделю – две, для этого есть, мы будем наблюдать рост и в агросекторе, учитывая, что топливо это 30% себестоимости в производстве культур.

Министерство сельского хозяйства США попыталось заглянуть в 2019 год и увидело там падение объемов урожая пшеницы на 9 млн. тонн и рост объемов урожая кукурузы на 20 млн. тонн.  Рост потребления говорит нам о неизбежности сокращения конечных запасов пшеницы, хотя они и будут оставаться на максимальных уровнях за всю историю, и о высокой вероятности того, что окончательные запасы сезона 18/19 по кукурузе останутся без изменений.

Несомненно, что в будущем эти оценки подвергнутся корректировкам, но вряд ли они будут очень сильными. В складывающейся ситуации трудно ожидать большого (фундаментального) роста цен. Все, на что мы рассчитывали это 10% ход вверх, до выхода данного отчета или сразу же после него. Теперь же, глядя на реакцию рынка, в голове медленно зарождается мысль о возможной неудаче быков. Шансы на рост еще есть, но еще два процента вниз, и мы увидим не десятипроцентный рост, а десятипроцентное падение цен и на одной, и на другой культуре.

Рынок зерновых пытается закрепится выше стратегически важных поддержек. Пшеница выше 500.0 центов за бушель, кукуруза выше 400.0. На следующей неделе нас ждет отчет USDA. Что мы увидим внутри? Если и произойдет какое-либо падение в прогнозе урожая сезона 18/19, то оно будет незначительным по сравнению с уровнем переходящих запасов, которые находятся на рекордном уровне по пшенице: объем производства находится на уровне 759 млн. тонн, объем переходящих запасов составляет 271 млн. тонн. По кукурузе картина менее оптимистична, 1036 млн. тонн производство, запасы на 15% ниже максимума прошлого года. Только неожиданное снижение прогноза урожая на 1% и более способно всколыхнуть рынок. Почему 1% имеет такое значение? Вслед за ростом производства на расстоянии 5% идет спрос. Он растет следом за новыми объемами. Поэтому, любой существенный сбой в работе сельскохозяйственного сектора, падение урожая на 3 и более процентов, может привести к сильным ценовым движениям на рынке.

Зерновые то ли действительно восстанавливаются в цене, то ли это игра перед выходом майского отчета USDA. По пшенице возможен рост до 570.0 центов за бушель на моменте (+14% к текущим значениям), выше вряд ли. Кому надо что-то очень продать, например будущий урожай, то частично, процентов 20 от всего предполагаемого объема можно отдать по 570.0 (210 долларов за тонну), стратегической ошибкой данный ход точно не будет. Если зерновые не продолжат восхождение в течение понедельника и вторника, то мы рискуем застрять в неопределенности, до выхода упомянутого отчета.

Рынок зерновых находится под гнетом больших конечных запасов и не может продемонстрировать хотя бы небольшого роста, на который мы, честно признаться, рассчитывали именно в эти дни. Пока перспектив роста цен нет, а в случае усилений позиций доллара к остальным валютам и не предвидится. Что может поддержать котировки в среднесрочной перспективе пока не понятно. Только уже по факту, в середине лета, когда начнется уборка, возможно появятся отрицательные факторы, связанные с погодой, которые как-то повлияют на конечный результат, что позволит ценам несколько подрасти.

Когда ты продаешь в Китай товаров на 100 млрд. долларов, а тебе, в США, в ответ приходит объем на 500 млрд. в год, стоит задуматься над тем, как это можно поправить. Проблема Трампа в том, что китайцы не согласны сдаваться и мириться с заградительными пошлинами. Ответные заградительные меры на сельхозпродукцию из США, со стороны Китая, могут вызвать на рынке резкие движения, что уже наблюдалось накануне на рынке сои. Поэтому, приходится следить за новостями, так как в торговая война продолжается. Кроме того, Китай обвалит свою валюту без каких-либо колебаний, делая труд собственных граждан более дешевым, а экспорт вновь конкурентоспособным.

Китай в ответ на введенные торговые ограничения со стороны США пригрозил поднять ввозную пошлину на соевые бобы из Америки на 25% процентов, что означает для фермеров США потери трети всего рынка, а это 14 млрд. долларов. То есть, если угроза станет реальностью, то затоваривание будет на рынке США колоссальным. И избавится от излишков быстро не удастся, так как придется продавать по низким ценам, привлекая к себе те компании, которые уже имеют налаженные связи с другими поставщиками. С другой стороны, где собирается закупаться сам Китай, остается непонятным. Так как, ему, напротив, придется предлагать лучшую цену для того, чтобы не страдали свои собственные предприятия. Конечно, Латинская Америка покроет все. Это весьма яркий континент с крокодилами и карнавалами, но дураков-то там нет, и понимая дефицит в Китае за даром сою никто отдавать не будет.

В результате спора между нефтяниками и производителями биотоплива, последние одержали верх благодаря поддержке Трампа. В результате чего цены на кукурузу пошли вверх, так как она активно используется для производства этанола. Не исключено, что выдающийся ценовой рывок четверга, а прошедшая неделя в США была укороченной из-за страстной пятницы, создаст предпосылки для роста всего зернового рынка. Но здесь лучше не торопиться с выводами и опираться на технику. До выхода апрельского отчета USDA осталось чуть более недели (10 апреля) и трейдеры не будут торопиться с раскручиванием ценовой спирали.

Рубль против доллара отошел от опасного уровня 57.80 и пока сохраняет шансы на укрепление. Не исключено, что политическая напряженность пойдет на спад. Если шумиха со Скрипалями окажется английским блефом это лишь укрепит инвесторов в необходимость работать с Москвой. Ранее в марте спрос на российские бумаги на 4 млрд. долларов составил 7 млрд., что явно свидетельствует об отсутствии тотальной изоляции со стороны западных финансовых институтов, в том числе английских и американских. Организованный «ВТБ капитал» выпуск был полностью раскуплен.

В начале о торговой войне между США и Китаем, плюс о сильных разногласиях между США и Евросоюзом.

Понять Трампа можно, но вот простят ли его? Это уже иной вопрос. Китаю, на самом деле, некуда деваться. Найти второго такого же потребителя как США будет просто невозможно. Поэтому, вся «грозная восточная риторика» ни к чему не приведет и быстро сойдет на нет. Будут продавать стали и алюминия немного меньше, чем раньше, и все. Или вообще не будут. Будут продавать тапки и майки, как раньше.

С Европой дело будет вряд ли более сложным чем с Китаем. Рано или поздно договорятся.  Тем более, что один год президентства уже прошел, осталось всего три годика потерпеть.

У Трампа был цейтнот изначально. Все, о чем он говорил: возврат производств, возврат денег из офшоров, облегчение нагрузки на бизнес и следом создание новых рабочих мест еще можно успеть сделать, но получить от этого положительный эффект можно и не успеть.  Поэтому, настоящим сюрпризом станет его переизбрание на второй срок. Тогда он докажет всему миру, что он действительно великий сын своей нации.